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Competenze che acquisirai
Cosa saprai fare, concretamente, alla fine del corso.
Valutare un'azienda target
Sai applicare i metodi principali di valutazione (multipli, DCF, patrimoniale) e capire quando usarli.
Strutturare un'operazione
Conosci le differenze tra acquisizione di azienda e di quote, earn-out, e le implicazioni fiscali di base.
Condurre e superare la due diligence
Sai cosa viene verificato, quali documenti servono e come gestire il processo da entrambi i lati.
Negoziare prezzo e garanzie
Comprendi le leve di negoziazione, le clausole di garanzia e come si arriva a un accordo equo.
Prepararsi a vendere
Sai cosa rende un'azienda vendibile e come aumentarne il valore prima di un processo di cessione.
Gestire l'integrazione post-deal
Conosci i rischi principali dopo il closing e come evitare che il valore dell'operazione si disperda.
Cosa imparerai
Il percorso, modulo dopo modulo.
Le basi delle operazioni di M&A
Cosa significa fare M&A per una PMI, le principali motivazioni strategiche e le forme che un'operazione può assumere.
Valutare un'azienda: i metodi principali
Come si arriva a un prezzo: multipli di mercato, flussi di cassa attualizzati e valore patrimoniale, con i pro e contro di ciascun metodo per le PMI.
Due diligence e negoziazione
Cosa viene verificato durante la due diligence, come si negoziano prezzo e garanzie, e le clausole contrattuali che proteggono compratore e venditore.
Preparare la vendita della propria azienda
Cosa rende un'azienda davvero vendibile, come aumentarne il valore prima del processo, e come scegliere il compratore giusto.
Dopo il closing: integrazione e valore reale
Perché la fase post-acquisizione è quella che determina davvero il successo di un'operazione, e come evitare gli errori più comuni di integrazione.
Per chi è questo corso
Fa per te se...
- Sei un imprenditore che valuta di crescere per acquisizioni invece che solo organicamente
- Stai pensando di vendere la tua azienda, in tutto o in parte, nei prossimi anni
- Sei un manager o un familiare coinvolto in un passaggio generazionale che passa da un'operazione straordinaria
- Vuoi capire il linguaggio e la logica di consulenti, advisor e fondi con cui dovrai interagire
Forse non ancora se...
- Cerchi un manuale di diritto societario dettagliato: qui l'approccio è pratico e imprenditoriale, non giuridico
- Non hai ancora un'azienda avviata né un progetto concreto di acquisizione o cessione
- Cerchi scorciatoie per operazioni rapide senza consulenza professionale: qui insegniamo a capire il processo, non a farlo da soli senza esperti
Comprare un concorrente: quando il prezzo giusto non basta
Nel Modulo 3 analizziamo il caso di un'azienda che acquista un concorrente a un prezzo apparentemente conveniente, ma sottovaluta la due diligence su contratti chiave con i clienti principali. Dopo il closing scopre clausole di cambio di controllo che fanno perdere due clienti importanti, erodendo gran parte del valore pagato. Vediamo perché la due diligence non è un adempimento burocratico ma la fase che protegge davvero il valore dell'operazione.
Come funziona
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Accesso a vita
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Ovunque tu sia
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Domande frequenti
Un'azienda di piccole dimensioni può davvero fare un'acquisizione?
Sì: le operazioni M&A tra PMI sono molto più comuni di quanto si pensi e non richiedono le dimensioni delle grandi operazioni finanziarie che leggiamo sui giornali. Serve però un processo strutturato: valutazione seria, due diligence adeguata alla dimensione, e un advisor o un commercialista esperto che supporti la struttura del deal.
Qual è il metodo di valutazione più affidabile per una PMI?
Non esiste un metodo unico 'giusto': nella pratica si usano più metodi insieme (multipli di mercato, flussi di cassa attualizzati, valore patrimoniale) e si confrontano i risultati. Per le PMI i multipli di EBITDA su transazioni comparabili sono spesso il punto di partenza più concreto, integrati da un'analisi dei flussi di cassa attesi.
Cos'è un earn-out e quando conviene?
È un meccanismo per cui parte del prezzo viene pagata in futuro, condizionata al raggiungimento di obiettivi di performance dell'azienda acquisita. Serve a colmare il divario di valutazione tra venditore e compratore quando ci sono incertezze sul futuro, ma va strutturato con attenzione perché genera spesso conflitti su come viene gestita l'azienda nel periodo di earn-out.
Quanto dura in media un processo di acquisizione di una PMI?
Varia molto, ma un processo tipico va da tre a sei mesi dalla lettera d'intenti al closing, a cui si aggiunge il tempo, spesso più lungo, per individuare il target o il compratore giusto e arrivare a un accordo sui termini principali.
Devo sempre farmi assistere da un advisor M&A?
Per operazioni non banali, sì: un advisor porta esperienza di processo, contatti, e soprattutto distanza emotiva utile in negoziazione. Questo corso ti dà gli strumenti per capire cosa fa un advisor, valutarne il lavoro e partecipare informato al processo, non per sostituirlo.
Cosa succede ai dipendenti quando un'azienda viene acquisita?
Dipende dalla struttura dell'operazione: in un'acquisizione di quote societarie i contratti di lavoro proseguono di norma senza modifiche automatiche; in un'acquisizione di ramo d'azienda si applicano le tutele previste dalla normativa sul trasferimento d'azienda. È un tema da affrontare con attenzione già in fase di due diligence e di trattativa.
Come si prepara un'azienda per essere vendibile a un buon prezzo?
Riducendo la dipendenza dall'imprenditore, avendo bilanci puliti e tracciabili, diversificando la clientela, formalizzando contratti e processi. Il Modulo 4 è interamente dedicato a questo tema: la vendibilità si costruisce con anni di anticipo, non nei mesi prima della cessione.
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